摘要
[摘要] 在数字经济迅猛发展和加快构建新发展格局的大背景下，从企业数字化转型的视角探究收入分配问题具有重要的意义。本文以 2011~2019 年 A 股上市公司为样本，实证考察了企业数字化转型对劳动收入份额的影响及其机理。研究表明，企业数字化转型能够显著提升劳动收入份额，该结论在一系列稳健性检验后仍然成立。渠道与机制分析发现，企业数字化转型带来的生产技术升级将引致高技能劳动的需求并挤出部分低技能劳动以优化人力资本结构，进而提升企业劳动收入份额。进一步还发现，数字化转型显著促进了企业生产效率提升，有助于推动企业高质量发展。本文研究有助于揭示数字化转型对企业人力资本结构、收入分配等的影响，为扎实推进企业数字化转型，促进经济转型升级和高质量发展提供重要启示。
关键词：数字化转型、人力资本结构、劳动收入份额、收入分配
一 、引言
本文章试图利用 20l0 年《监管指引》这一外部政策冲击 ,通过最新发展的依托于 .准自然实验"的双重差分倾向得分匹配法(Propensity scoring Matching-Difference in Difference , PsM-DID)和中国银行业 2009一20l3 年的数据 ,检验延付高管薪酬能否有效降低银行收益波动性 并进而缓解其通过 LLP 进行盈余管理的动机 , 以估计延付高管薪酬对银行风险承担所产生的因果 效应大小及动态边际效应。本文的贡献在于:①首次就中国银行业延付高管薪酬的政策效果及动态 边际效应进行了实证检验 ,填补了相关文献空白 ,为未来改进薪酬治理 、提高银行经营审慎性提供 了直接经验支持;②运用准自然实验"的 PsM-DID 法解决了延付高管薪酬与银行风险承担可能存 在的内生性问题 ,进一步检验了内部债务理论;③从盈余管理动机这一新的视角研究延付高管薪酬 对银行风险承担的影响 ,从而拓展银行风险承担的研究框架 ,丰富这一领域的文献。
一、研究假设
1.企业数字化转型将提高对高技能劳动的需求来促进人力资本结构调整
进而提升企业劳动收入份额。
2.企业数字化转型将通过挤出部分低技能劳动以优化人力资本结构
进而影响企业劳动收入份额
二、变量定义
1.劳动收入份额（LS）参照施新政等（2019）、王雄元和黄玉菁（2017）等的研究，本文采用企业当期为职工支付的现金除以营业总收入衡量劳动收入份额（LS）。
2.企业数字化转型（Digital）
企业数字化是一个系统性过程，如何准确刻画微观企业层面的数字化极具挑战性，因而已有研究主要从
宏观视角展开，并多使用地区或行业层面数字经济指标代理数字化水平。
3.控制变量
借鉴以往研究文献（施新政等，2019；刘啟仁、赵灿，2020），本文在模型中包含了一系列控制变量，包括企业层面的公司规模（Size）、股权集中度（Top10）、总资产收益率（ROA）、资本结构（Lev）、资本产出比（PPE）、资本密集度（Capital）、经营活动现金流（CFO）、公司年龄（Age）和产权性质（SOE），以及地区层面的经济发展水平（GDP）、产业结构（IndStr）和高等教育情况（Edu）。
三、市政结果分析
（一）描述性统计
从企业数字化程度增长趋势来看，上市公司年报披露数字化相关词汇的频数逐年增多。分年度统计显示，样本公司披露的数字化词汇从 2010 年的 11.28 次增长到 2018 年的 39.67 次，增长了 2.52 倍，表明数字技术与实体经济融合迅速。宏观层面，中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展白皮书（2020）》显示，我国数字经济规模由 2010 年 7.91 万亿元左右增长到 2018 年的 31.29 万亿元，增长了 2.96 倍。宏微观层面统计的数字经济增长情况相当，一定程度上支持了本文基于文本分析法构建的微观企业数字化指标的合理性。此外，分行业统计显示，数字化在各行业中的发展存在较大差异，总体上呈现以下特点：一是服务业数字化发展迅速，尤其是文体娱乐业（R）、租赁服务业（L）以及科学技术服务业（M）数字化程度较高；二是农业、公用事业、资源密集的传统行业数字化水平仍较低，远低于产业数字化平均水平，例如农业（A）、采矿业（B）、公用事业（D）以及房地产业（K）的数字化程度排名相对靠后。
（二）基准回归结果
表 3 列示了企业数字化转型对劳动收入份额影响的基准回归结果。
（三）内生性问题
前文研究结论可能面临潜在的内生性问题挑战，企业数字化转型既可能提升了劳动收入份额，同时具有较高劳动收入份额的企业本身也可能有更强的意愿采用数字技术，积极推进数字化转型，从而导致同时性偏差问题。
1.工具变量法
选取各省份政府工作报告中提及数字化相关词汇的词频作为工具变量。理论上，企业注册所在省份政府工作报告中提及数字经济相关词汇反映了当地政府对数字经济产业发展的重视和扶持力度，会影响企业的数字化转型战略，满足相关性条件；同时各省份政府工作报告中提及数字经济相关词汇并不会直接作用于企业的收入分配决策，满足外生性条件。具体地，我们首先检索得到全部年度省份的政府工作报告并转换成文本信息，然后利用与前文一致的企业数字化术语词典运用 Python软件对政府工作报告文本内容进行分词处理，最后将政府工作报告中提及的数字化关键词的总词频除以政府工作报告文本长度，记为 Digital_Gov。
2.外生冲击事件检验法
经过多年的建设，我国网络基础设施已取得长足进步，但仍存在区域发展不平衡等问题。
四 、结论及启示
本研究从企业数字化转型的角度探索劳动收入份额相关问题对于利用数字技术提升劳动收入份额具有重要的意义。
第一，有利于揭示以企业数字化转型为代表的数字经济对劳动力市场可能造成的多维影响，这一话题在我国劳动力市场结构面临转型，同时需要发掘国内需求潜力以建立畅通国内大循环的形势当下尤为重要。
第二，着眼于推动数字经济与实体经济融合发展的相关政策实施效果，研究发现数字化转型对优化劳动力市场的收入分配具有重要的调节作用。数字经济发展事关国家发展大局，深入研究企业数字化转型的赋能机制与赋能效果，有利于总结数字经济与实体经济相融合的成功经验。
第三，有助于为企业推动人力资本升级以及数字化人才建设提供有益借鉴。
来自管理世界-肖土盛等：企业数字化转型、人力资本结构调整与劳动收入份额
[1]肖土盛,孙瑞琦,袁淳等.企业数字化转型、人力资本结构调整与劳动收入份额[J].管理世界,2022,38(12):220-237.DOI:10.19744/j.cnki.11-1235/f.2022.0174.
转自：“PPdata Academy”微信公众号
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