来源：西南财经大学会计学院
据西南财经大学会计学院官方微信平台信息，该院资本市场会计与财务研究团队2022年取得重大进展，三篇成果发表于国际顶尖期刊，Accounting Review, Review of Financial studies、Journal of Finance等期刊，标志着西财会计学院新财经背景下研究范式创新和特色研究团队建设取得显著成效。研究团队教师有机结合大数据分析等创新方法与经典经济学、管理学研究方法，针对审计师的资本市场价值、社交网络关系的资本市场效应、资产定价偏差对资本市场波动的影响等展开一系列开创性研究并取得突破性进展。
#01
发表期刊：The Accounting Review
论文题目：The Value of Auditor Industry Specialization: Evidence from a Structural Model
研究团队朱爱勇教授与Qiang Guo,Christopher Koch合作的论文“The Value of Auditor Industry Specialization: Evidence from a Structural Model ”发表于The Accounting Review第97卷第1期（2022年11月号，第193-222页，DOI: 10.2308/TAR-2020-0525）。
The Accounting Review（简称TAR）是美国会计学会(AAA)的会刊，创刊于1926年，是UTD24国际顶级期刊之一，是会计学领域三大国际顶级期刊之一。
该文研究的主要问题是具有行业专长的会计事务所是否在资本市场上普遍受到上市公司的青睐，如果是，那么行业专长本身能给上市公司带来的额外价值会有多大。在审计文献中，已经有不少文章研究证实非上市公司自愿选择审计服务会给公司带来正向收益，而在强制购买审计服务中的上市公司里选择具有行业专长的事务所是否会带来正向收益并不清楚。如果有，该正向收益对公司而言是多大的价值从未有人研究过。另外，文献还发现代理成本比较高或信息不对称严重的上市公司会倾向于选择具有行业专长的会计事务所来提供审计服务，文章将此不同特征的上市公司对行业专长的偏好称之为二阶效应（second-order effect）。区别于以往文献，该文关心的则是更重要的一阶效应（first-order effect），即是否所有上市公司普遍偏好审计服务的行业专长。
该文章使用的研究范式是结构模型估计方法，在会计领域属于创新模式，它能克服传统方法下的某些不足，还能为新的政策评估提供可靠的微观基础。由于研究问题的重要性和方法的应用创新，这篇文章从投稿The Accounting Review到线上见刊，整个过程耗时1年4个月。
#02
发表期刊：Review of Financial studies
论文题目：Social Proximity to Capital: Implications for Investors and Firms（资本的社交亲密度：对投资者和公司的启示）
研究团队青年教师李彦与Theresa Kuchler，Lin Peng，Johannes Ströbel，Dexin Zhou合作的论文“Social Proximity to Capital: Implications for Investors and Firms”发表于Review of Financial studies。
Review of Financial studies，简称RFS，《金融研究评论》，由牛津大学出版社代表金融研究学会出版，刊登金融学所有主要领域的最前沿研究，是UTD24国际顶级期刊之一。根据2019年 “期刊引用报告” ，该期刊的影响因子为5.838。RFS与Journal of Finance和Journal of Financial Economics并称国际顶级三大金融学期刊。
该文研究了基于地理位置的社会网络结构的影响，发现机构投资者更倾向于投资与其有紧密社会联系的地区的公司，但是其投资并没有产生显著的超额回报。如果公司位于与各投资机构所在地区社会联系紧密的地区，该公司会获得更高的机构投资，进而拥有更高的估值和更好的流动性。上述效应对于小公司和分析师关注较少的公司更大。该文揭示了地区间的社交联系如何影响公司融资难易程度，也为理解地区间经济产出的差异性提供了新的重要支撑。
#03
发表期刊：Journal of Finance
论文题目：Anomalies and the Expected Market Returns
研究团队青年教师李彦与XI DONG，DAVID E. RAPACH，GUOFU ZHOU合作的论文“Anomalies and the Expected Market Returns ”发表于Journal of Finance。
The Journal of Finance (JF)创刊于1946年, 是美国金融协会的官方学术刊物，刊登金融学所有主要领域的最前沿研究，是UTD24国际顶级期刊之一。根据2019年 “期刊引用报告”，该期刊的影响因子为6.813，在SSCI商业金融类学术期刊中排名第一，是国际公认的顶级金融学期刊。
该文首次揭示了资本市场资产价格偏差和宏观资本市场波动之间的传递关系，从而系统性探究了在有限套利下的市场价格矫正机制的特性和其对资本市场整体波动和有效性的影响。在理论上，基于市场摩擦导致的资产价格矫正的持续性和有限套利的非对称性，建立了非对称市场价格动态矫正模型，描述了在有限套利下，市场对价格偏离基准价格的资产进行调整的动态过程，及其对资本市场整体波动的跨期影响。在实证中，通过大样本收益数据与机器学习和人工智能模型相结合，从高维数据中提取有效的价格偏离信号，实现了对宏观资本市场走势的稳健预测。该文为理解国家宏观经济和宏观资本市场运行机制、预测市场泡沫的形成和破灭、促进我国资本市场基础制度建设和制定机构投资者引入、融资融券改革等相关政策提供了理论依据。
转自：“经管学苑”微信公众号
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