2023年8月15日下午，北京大学国家发展研究院王勋副研究员应邀为第三届“香樟西部计划”学员做题为“金融与创新的实证分析”的讲座。本次讲座由助教黄子建主持，第三届“香樟西部计划”全体学员参加。
嘉宾简介
王勋，北京大学国家发展研究院副研究员，北京大学数字金融研究中心高级研究员。China Economic Journal共同主编。2011年获北京大学国家发展研究院中国经济研究中心经济学博士。主要研究领域为金融改革、国际金融、数字金融与中国经济。曾在瑞典斯德哥尔摩经济学院从事博士后研究。在Journal of Banking and Finance, Journal of International Money and Finance, Journal of International Financial Markets, Institution and Money (JIFMIM), International Review of Finance, Oxford Bulletin of Economics and Statistics以及《中国社会科学》《经济研究》《经济学季刊》等中英文期刊发表论文多篇。与黄益平教授合著有《读懂中国金融：金融改革的经济学分析》。
本次讲座王老师剖析了六篇金融与创新领域的经典文献，并分享了他在金融与创新领域的研究心得。
金融与创新领域的经典文献剖析
首先，王老师从如何发现问题、如何设计研究以及如何确定研究贡献这三个方面逐一讲解了该如何学习经典文献。紧接着，王老师以他深厚的学术造诣，为学员们详细解读了六篇“金融与创新”领域的代表性文献，使学员们对金融与创新领域有了更加深入的理解。
第一篇文献是Rajan 和 Zingales于1988年发表在American Economic Review的“Financial dependence and growth”一文，引发了学员对金融与创新关系的深刻思考。从这篇文献中，学员们汲取到了一个重要启示：探究事物之间的关系应当始于从“A到B的理论机制”，而非只是单纯的数据规律。
第二篇文献为Brown et al于2013年发表至Journal of Finance的“Law, stock markets, and innovation”一文，探讨了金融和经济增长的因果机制。王老师强调了学员在阅读文献时应当如何学习和效仿，例如“Law, stock markets, and innovation”中对金融发展工具变量的设定、机制分析的方法应用以及在引言中如何阐述“研究问题”和“研究动机”。
第三篇文献为Hsu et al于2014年发表在Journal of Financial Economics的“Financial development and innovation: cross-country evidence”一文，为我们提供了不同金融市场发展对创新产出影响的微观证据，激发了学员们对已有理论和实证研究的兴趣。
第四篇文献为Moshirian et al于2021年发表在Journal of Financial Economics的“Stock market liberalization and innovation”一文，研究了股权市场对外开放对创新的影响。王老师特别强调了文献中动态效果检验反向因果的方法，为我们提供了内生性处理的思路，也提醒了我们在研究“A和B相关关系”时，可以从二者的中间机制入手，开辟新的研究切入点。
第五篇文献为王老师于2022年发表在Journal of Banking & Finance的论文“Capital account liberalization, financial dependence and technological innovation: Cross Country Evidence”。文章研究资本项目开放是否促进了创新，从而提升长期持续增长的潜力，文章还着重分析了不同外部融资依赖度的行业是否具有异质性、促进创新的具体机制以及哪些国家更容易获得资本项目开放的好处。
第六篇文献为王老师于2022年发表在International Review of Finance的“Equity Markets, Credit Markets and Heterogeneous Innovation”。当前关于股权市场和信贷市场谁更有利于创新存在争论，而创新又分为根本性创新和渐进式创新两种不同类型。王老师的文章研究了股权市场和信贷市场在促进不同类型创新上的影响差异，通过对研究问题的不断深挖，使学员更加深刻地理解资本开放的作用，以及股权市场和信贷市场在推动不同类型创新方面的差异影响。
基于王老师对上述文献的深入剖析，学员们能够更细致入微地认识到金融与创新之间错综复杂的关系，为我们今后金融和创新的学术研究提供宝贵的参考和启示。
最后，王老师在问答交流环节，不仅解答了学员们关于经济政策不确定性的指数设置、农村土地抵押等问题，还指出了金融创新在风险分担方面的研究意义，以及如何在自己的研究领域中寻找前沿问题。本次讲座拓宽了学员们的学术视野，深化了学员们对金融与创新研究的了解，激发了学员们在学术道路上持续前进的兴趣。
撰稿人：新疆大学 郑春继
重庆工商大学 王淑敏
转自：“香樟经济学术圈”微信公众号
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