【能源经济】绿色金融如何影响绿色全要素生产率？来自中国的证据

以下文章来源于能源经济与环境政策研究所 ，作者期待关注的

文章信息

题目：How does green finance affect green total factor productivity? Evidence from China

作者：李起铨、李建强

期刊：Energy Economics

详细：107(2022) 105863

DOI：https://doi.org/10.1016/j.eneco.2022.105863

文章摘要

While the literature has studied various factors affecting green productivity growth, there is a relative dearth of empirical studies quantitatively analyzing the linkage between green finance development and green productivity. Based on a comprehensive index of green finance development, this research thus employs panel data of 30 China's provinces for the period 2006–2018 to explore the influence of green finance on green total factor productivity, revealing estimation results that green finance development significantly improves the level of green productivity. This beneficial effect tends to be stronger in provinces with higher levels of economic and social conditions, less public participation in environmental protection, and high pollution levels. We also find that implementing a green finance policy can further enhance the impact of green finance development. The empirical results herein offer policy implications to China's green finance planning and environmental policy.

文章导读

为实现可持续发展目标（SDGs）的环境包容性增长，世界各国开始探索可行的绿色经济发展模式。作为世界经济发展引擎的中国，其能源消费于2018年占全球消费的24.6%，碳排放量占全球二氧化碳排放总量的29.1%，是目前世界上最大的碳排放国。在此背景下，如何在减少能源消耗，保护环境的同时促进经济高质量发展是中国正面临着的巨大挑战，使得提高绿色全要素生产率成为经济发展和碳中和的双重目标下的关键问题。

目前关于绿色全要素生产率（Green total factor productivity, GTFP）的研究较多从经济状况、资源利用和生态环境质量的角度探索提升绿色生产力增长的方法，但对于绿色金融在影响绿色全要素生产力方面所发挥作用的研究仍相对空缺，本文通过增加绿色金融发展作为GTFP的重要影响因素扩展理论框架，基于Tone（2002）提出的考虑非期望产出的超效率SBM模型(Super-SBM Model with undesirable output)来测算GTFP，这种方法在文献中被广泛用于处理可持续发展过程中的资源和环境约束问题。

在实证分析方面，本文采用中国30个省份2006-2018年的面板数据，通过熵值法构建一个综合考虑绿色信贷、绿色证券、绿色保险与绿色投资等发展情况的绿色金融发展指数，并在考虑能源和环境约束的情况下评估绿色全要素生产率，藉此研究绿色金融对绿色全要素生产率的影响作用。

表1 绿色金融综合评价体系

实证结果发现，首先，基于考虑非期望产出的超效率SBM模型，本文测算并比较GTFP及其组成部分的时空变化特征。结果显示，绿色金融发展和绿色全要素生产率都呈现整体上升的趋势并有周期性变化，表明样本观测区间内经济活动倾向于更有效、高产并且低污染的发展模式。分样本结果显示，东部地区的绿色生产力为最高，其次是中部和西部地区，表明东部地区的经济和环境绩效之间的高度协调。此外，在2012年 "绿色信贷指南 "和2015年 "能源效率信贷指南 "的实施之后，GTFP呈现出显著的发展趋势。

图1 2006—2018年中国GTFP空间分布

其次，本文通过实证分析探究绿色金融对绿色全要素生产率的影响。结果显示，绿色金融的发展能显著提高绿色全要素生产率水平。这说明一个高效运作的绿色金融体系能够解决企业在开展环境友好活动过程中所面临资金问题。企业将更有可能参与到有利于绿色经济发展的环境和经济活动中，从而实现本世纪下半叶的碳中和目标。

表 2 基本模型的估计结果

本文进一步将整个样本依据不同的经济活动水平、社会状况、环境保护和污染状况进行划分。结果表明，对于经济和社会条件水平较高、公众参与环境精神保护程度较低、污染程度较高的省份，绿色金融对绿色全要素生产率的正向影响更大。

最后，由于GTFP在2012年和2015年显示出明显的发展趋势，本文进一步检验2012年 "绿色信贷指引 "和2015年 "能效信贷指引 "的政策实施如何影响绿色金融和绿色全要素生产力之间的关系。结果表明，绿色金融政策的实施可以进一步加强绿色金融发展对绿色全要素生产率的有利影响。

本文的结论说明，绿色金融的发展能显著提高绿色全要素生产率水平。文章弥补了过往研究中忽视金融部门作为绿色增长驱动环节的空缺，并在经济高质量发展与碳中和的双重目标下为中国可持续发展总体部署提供政策参考。

转自：“经管学术联盟”微信公众号

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